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12月17日，有一只新股上市，為科創(chuàng)板的沐曦股份（688802.SH）。該公司頭頂“國產(chǎn)GPU第二股”“年內(nèi)第二貴新股”光環(huán)，是國內(nèi)高性能通用GPU產(chǎn)品的主要領(lǐng)軍企業(yè)之一，致力于自主研發(fā)全棧高性能GPU芯片及計(jì)算平臺(tái)，持續(xù)為國家人工智能公共算力平臺(tái)、運(yùn)營商智算平臺(tái)、商業(yè)化智算中心等提供基礎(chǔ)算力底座，推動(dòng)人工智能賦能千行百業(yè)，并重點(diǎn)布局教科研、金融、交通、能源、醫(yī)療健康、大文娛等行業(yè)應(yīng)用場景。

技術(shù)方面，在集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域，沐曦股份已全面掌握多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，涵蓋了高性能GPU處理器架構(gòu)設(shè)計(jì)技術(shù)、高性能GPU流處理器設(shè)計(jì)技術(shù)、高性能GPU多級(jí)緩存結(jié)構(gòu)及內(nèi)存管理設(shè)計(jì)技術(shù)、高性能GPU系統(tǒng)控制及虛擬化技術(shù)、MetaXLink高速互連技術(shù)、芯粒架構(gòu)與先進(jìn)封裝設(shè)計(jì)技術(shù)、高性能GPU動(dòng)態(tài)功耗管理技術(shù)、高性能GPU驗(yàn)證方法學(xué)及智能驗(yàn)證技術(shù)等；系統(tǒng)軟件方面，沐曦股份已系統(tǒng)掌握GPU異構(gòu)計(jì)算編程語言與開發(fā)環(huán)境、人工智能編譯器與編譯技術(shù)、GPU高性能通信庫設(shè)計(jì)與優(yōu)化技術(shù)、GPU高性能數(shù)學(xué)庫設(shè)計(jì)與優(yōu)化技術(shù)、GPU核心驅(qū)動(dòng)程序、GPU軟硬件協(xié)同優(yōu)化技術(shù)等核心技術(shù)。相關(guān)技術(shù)在沐曦股份各系列產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，顯著提升了產(chǎn)品的性能、效率和競爭力。

業(yè)務(wù)方面，沐曦股份主要分為訓(xùn)推一體系列、智算推理系列、IP授權(quán)和其他業(yè)務(wù)四大板塊。其中，訓(xùn)推一體系列的GPU板卡方面，今年一季度收入為3.13億元，占總營收的97.55%，較2023年的30.09%呈逐年上升態(tài)勢。值得注意的是，智算推理系列的GPU板卡方面營收占總營收比例已從2022年的100.00%下降到了今年一季度的1.25%；IP授權(quán)方面則從2023年的43.12%下降到了今年一季度的0.08%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯。

銷售模式方面，沐曦股份采用直銷與經(jīng)銷結(jié)合的模式進(jìn)行產(chǎn)品銷售。公司內(nèi)部設(shè)置專門的銷售團(tuán)隊(duì)與客戶進(jìn)行需求溝通。在直銷模式下，公司直接參與客戶的公開招標(biāo)或商務(wù)談判，達(dá)成意向后與客戶簽訂銷售合同；公司接收客戶的采購訂單后，根據(jù)訂單進(jìn)行產(chǎn)品發(fā)貨，并向客戶提供售后技術(shù)支持等服務(wù)；在經(jīng)銷模式下，經(jīng)銷商采購公司產(chǎn)品并向其下游客戶進(jìn)行銷售，公司會(huì)對經(jīng)銷商提供相應(yīng)的技術(shù)培訓(xùn)和技術(shù)支持。今年一季度，公司前五大客戶分別為超訊通信股份有限公司、上海源廬加佳信息科技有限公司、新華三信息技術(shù)有限公司、北京創(chuàng)世云科技股份有限公司、華科智谷(上海)科技發(fā)展有限公司。

值得注意的是，沐曦股份表示，公司存在持續(xù)虧損和存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。主要受以下幾方面影響：國產(chǎn)GPU芯片滲透率低，面臨技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)適配及用戶習(xí)慣遷移障礙；國產(chǎn)GPU芯片廠商整體起步較晚，需投入大量資源用于研發(fā)、市場拓展和生態(tài)建設(shè)，導(dǎo)致成本居高不下；公司銷售規(guī)模處于快速爬坡階段，目前收入規(guī)模仍然難以覆蓋成本費(fèi)用支出；公司所處GPU芯片行業(yè)屬資本與技術(shù)雙密集型，有極高技術(shù)壁壘與密集研發(fā)投入特點(diǎn)，公司為夯實(shí)產(chǎn)品競爭優(yōu)勢持續(xù)加大研發(fā)投入；公司因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)而確認(rèn)了較大金額的股份支付費(fèi)用。

沐曦股份提醒投資者，預(yù)計(jì)首次公開發(fā)行股票并上市后，公司賬面累計(jì)未彌補(bǔ)虧損將持續(xù)存在，導(dǎo)致一定時(shí)期內(nèi)無法向股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅。