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2025年證券類百億私募陣營(yíng)迎來(lái)“巨變”。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年，證券類百億私募總數(shù)先是由2024年的89家下降至今年1月底的80家，隨后開始逐步擴(kuò)容，截至11月底，最新的證券類百億私募數(shù)增至113家，已接近歷史巔峰時(shí)期（2022年3月）的116家，年內(nèi)凈增加24家。

最新的113家證券類百億私募中，按投資模式劃分，量化私募占55家，主觀私募占47家，“主觀+量化”類私募占9家，還有2家未披露投資模式。

圖：今年以來(lái)各類百億私募數(shù)量變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)、界面新聞?wù)?/p>

量化私募批量跨過(guò)百億“門檻”成為今年私募行業(yè)一道靚麗的“風(fēng)景線”。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從去年年底到今年11月底，百億量化私募的數(shù)量由33家大幅增加至55家，在同期百億私募總數(shù)中的占比由37.08%大幅上升至48.67%。同時(shí)，今年7月百億量化私募總數(shù)歷史上首次超越百億主觀私募總數(shù)，兩者數(shù)量差距在進(jìn)一步擴(kuò)大。

今年新增的22家百億量化私募中，有14家為管理規(guī)模首次突破100億元，分別為大道投資、珠海寬德私募、喜岳投資、千衍投資、超量子基金、平方和投資、海南圖靈私募、微觀博易私募、孝庸私募、蒙璽投資、紐達(dá)投資、念覺私募、北京正定私募和上海睿量私募。

以上14家年內(nèi)新晉百億量化私募，管理規(guī)模首次突破100億元平均用時(shí)8.9年，其中12家用時(shí)在8年以上，2022年2月成立的北京正定私募和2022年7月成立的上海睿量私募分別僅用時(shí)3.1年和2.7年。

另有6家為重返百億私募之列，分別為銳天投資、寬投資產(chǎn)、頑巖私募、赫富投資、聚寬投資和凌頂投資；2家為投資模式由去年年底的“主觀+量化”更新為“量化”，分別是阿巴馬資產(chǎn)和進(jìn)化論私募。

圖：今年以來(lái)百億量化私募變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)、界面新聞?wù)?/p>

在“新人”不斷崛起的同時(shí)，不少百億量化私募中的“老面孔”，今年以來(lái)的管理規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)張中，這點(diǎn)從其“上新”頻率上可以得到一定程度的印證。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，今年以來(lái)備案產(chǎn)品數(shù)量不少于75只的13家私募均為此前已經(jīng)突破百億規(guī)模大關(guān)的量化私募，其中明汯投資、世紀(jì)前沿私募、黑翼資產(chǎn)、上海寬德私募年內(nèi)備案的產(chǎn)品數(shù)量都在100只以上。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜對(duì)界面新聞表示，2025年，百億私募特別是百億量化私募規(guī)?？焖贁U(kuò)張，主要源于以下三點(diǎn)：一是在全年A股強(qiáng)勢(shì)行情的帶動(dòng)下，量化私募平均收益率高達(dá)33.28%，顯著優(yōu)于主觀策略，突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)吸引了大量資金配置；二是量化策略通常具備收益穩(wěn)定、回撤可控的特點(diǎn)，契合投資者“貝塔+阿爾法”的雙重需求，其相對(duì)交易頻率較高的屬性也更易獲得券商渠道的銷售支持；三是行業(yè)監(jiān)管持續(xù)規(guī)范，透明度提高，疊加市場(chǎng)情緒回暖，進(jìn)一步推動(dòng)了資金向頭部量化機(jī)構(gòu)的聚集。

百億主觀私募方面，今年以來(lái)雖然總數(shù)僅增加1家，但是具體的成員名單卻經(jīng)歷了“大換血”。

一共有12家主觀私募今年管理規(guī)模上調(diào)至100億元以上。其中，開思私募、信璞私募、君之健投資、元康資產(chǎn)和誠(chéng)旸投資為首次突破100億元，紅籌投資、上海大樸資產(chǎn)、久期投資、望正資產(chǎn)、復(fù)勝投資、磐澤資產(chǎn)和旌安資產(chǎn)為重返百億私募之列。

同時(shí)，有11家主觀私募今年管理規(guī)模跌破100億元關(guān)口，分別是一村投資（已于今年6月更名為“上海承壹私募”）、映雪資本、國(guó)壽城市發(fā)展（已于今年7月更名為“廣州城發(fā)廣吉私募”）、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、上海保銀私募、融葵投資、半夏投資、檀真投資、上汽頎臻、合遠(yuǎn)私募和永安國(guó)富。其中，多數(shù)私募目前的管理規(guī)模處于50-100億元區(qū)間，國(guó)壽城市發(fā)展、上汽頎臻的管理規(guī)模大幅回落至僅為0-5億元。

圖：今年以來(lái)百億主觀私募變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)、界面新聞?wù)?/p>

百億主觀+量化私募方面，今年以來(lái)，泓湖私募、正瀛資產(chǎn)、利位私募、外貿(mào)信托、新方程成功躋身百億私募之列，歌斐諾寶資產(chǎn)、恒德時(shí)代投資、展弘投資管理規(guī)?；渲?0-100億元區(qū)間。

圖：今年以來(lái)百億主觀+量化私募變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)、界面新聞?wù)?/p>

此外，沒有展示投資模式的“險(xiǎn)資系”私募太保致遠(yuǎn)今年管理規(guī)模也突破100億元大關(guān)。

在百億私募數(shù)量大幅增加的同時(shí)，今年以來(lái)“準(zhǔn)百億私募”陣營(yíng)也同步大擴(kuò)容，根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至11月底，管理規(guī)模50-100億元的私募數(shù)量已經(jīng)由去年年底的92家，增加至124家。

一直以來(lái)，證券私募行業(yè)的分化效應(yīng)都十分明顯，今年以來(lái)100億元以上以及50-100億元兩大區(qū)間私募數(shù)量的雙雙增加，意味著行業(yè)的頭部效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。

展望未來(lái)，李春瑜對(duì)界面新聞表示，私募行業(yè)向頭部集中的趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)化。一方面，頭部機(jī)構(gòu)在投研實(shí)力、風(fēng)控體系及技術(shù)應(yīng)用（如人工智能策略優(yōu)化）上更具優(yōu)勢(shì)，能夠持續(xù)吸引資金流入，形成“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局。另一方面，監(jiān)管趨嚴(yán)推高合規(guī)成本，尾部機(jī)構(gòu)募資困難、競(jìng)爭(zhēng)力不足，面臨加速出清。此外，銀行等渠道更傾向于代銷頭部機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，形成了資金集聚的良性循環(huán)。與此同時(shí)，居民資產(chǎn)逐步向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜，業(yè)績(jī)穩(wěn)健的頭部私募更受青睞，進(jìn)一步拉大了與中小機(jī)構(gòu)的差距。