人民日報評論
余 璇
2025-12-17 14:54
年底往往是證券市場上并購業(yè)務(wù)較為活躍的時期。自去年證監(jiān)會的“并購六條”發(fā)布后，國內(nèi)資本市場上的并購業(yè)務(wù)明顯升溫，各地也結(jié)合本地情況紛紛推出支持并購政策的細則。
上月底北京市政府頒布的《北京市關(guān)于助力并購重組促進上市公司高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下稱：北京“并購19條”）頗受關(guān)注。北京“并購19條”突出強調(diào)了兩點：一是服務(wù)和支持符合條件的企業(yè)依法收購上市公司，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升上市公司質(zhì)量；二是服務(wù)和支持擬上市企業(yè)自主選擇通過IPO或并購重組上市，借助資本市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
很明顯，該思路把并購視作提升上市公司質(zhì)量的主要途徑，同時也是企業(yè)走向資本市場的一個重要選項。過去，因IPO更受重視，在資本運作方面，并購?fù)皇鞘走x方案。這次北京“并購19條”則把并購與IPO放在了同等位置。
目前，滬深京三個證券交易所，上市公司數(shù)量已超5500家。這兩年，監(jiān)管部門嚴把發(fā)行上市準入關(guān)口，IPO速度有所放緩。去年實現(xiàn)IPO的公司是100家，今年大致也是這個水平。隨著IPO上市排隊時間的增加，并購成為一些企業(yè)走向資本市場較為現(xiàn)實的辦法。北京“并購19條”明確提出要服務(wù)、支持這類業(yè)務(wù)，就是針對這類需求。
新經(jīng)濟企業(yè)直接收購上市公司，將有效提升新經(jīng)濟企業(yè)在證券市場上的占比。今年以來，并購業(yè)務(wù)活躍，半導(dǎo)體、新能源及人工智能企業(yè)是重要的并購對象，但其中真正實現(xiàn)非上市公司借殼以及傳統(tǒng)行業(yè)上市公司被并購的案例還不是很多。
證監(jiān)會的“并購六條”打開了資本市場收購兼并的空間，北京“并購19條”這類地方政策的推出，進一步加強了地方的支持力度。隨著政策的完善，以及各級政府對符合條件的并購活動的支持，并購業(yè)務(wù)將會迎來更快的增長，助推我國新經(jīng)濟實現(xiàn)更好更快的發(fā)展。
