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近日，上海證券交易所召開(kāi)綠色債券和ESG債券創(chuàng)新發(fā)展座談?wù){(diào)研會(huì)。企業(yè)代表、證券公司代表、投資機(jī)構(gòu)代表、綠色評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)代表及專(zhuān)家學(xué)者匯聚一堂，共同探討綠色債券市場(chǎng)發(fā)展取得的成效及未來(lái)發(fā)展方向。

近年來(lái)，上交所積極落實(shí)國(guó)家綠色發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)綠色金融相關(guān)的產(chǎn)品和機(jī)制創(chuàng)新，積極發(fā)展綠色及ESG債券市場(chǎng)。截至2025年10月末，上交所綠色債券（含ABS）累計(jì)發(fā)行規(guī)模已接近9000億元；低碳轉(zhuǎn)型債自2022年推出以來(lái)，累計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)800億元。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，綠色及低碳轉(zhuǎn)型債券呈現(xiàn)以中期為主、短期與長(zhǎng)期為輔的多元化期限特征；發(fā)行主體覆蓋工業(yè)、公用事業(yè)和金融等重點(diǎn)行業(yè)，匯聚了大型央企、地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)等多元化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體；募集資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，全面覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的減排需求，與國(guó)家“雙碳”和綠色發(fā)展目標(biāo)高度契合。當(dāng)前，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力、優(yōu)化政策協(xié)同機(jī)制、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)性與有效性，已成為推動(dòng)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵議題。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，上交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，做好“綠色金融”這篇大文章，扎實(shí)推進(jìn)綠色及ESG債券市場(chǎng)建設(shè)，做好投融對(duì)接，激發(fā)市場(chǎng)活力，為實(shí)體企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型提供更有力的融資支持，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略全局和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

創(chuàng)新市場(chǎng)機(jī)制，助力融資便利性顯著提升

座談會(huì)上，參會(huì)各方就交易所綠色及ESG債券市場(chǎng)助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)順暢的低碳融資展開(kāi)交流。

中遠(yuǎn)海發(fā)表示，當(dāng)前交易所綠色債券、低碳轉(zhuǎn)型等品種的融資機(jī)制較為便利，能夠有效契合公司在相關(guān)領(lǐng)域的融資需求?！肮窘衲暝谏辖凰晒Πl(fā)行10億元15年期低碳轉(zhuǎn)型科創(chuàng)債，發(fā)行利率2.18%，結(jié)果令人滿意?！敝羞h(yuǎn)海發(fā)相關(guān)負(fù)責(zé)人提到。

海發(fā)寶誠(chéng)表示，交易所綠色債券募集資金可置換發(fā)行前12個(gè)月用于綠色項(xiàng)目的自有資金支出，在選擇發(fā)行時(shí)間窗口上有更大的自主權(quán)，能有效匹配項(xiàng)目投放節(jié)奏，降低融資成本。蘇州軌交則強(qiáng)調(diào)，發(fā)行綠色債券是響應(yīng)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)的重要實(shí)踐，有助于增強(qiáng)項(xiàng)目的社會(huì)影響力與市場(chǎng)認(rèn)可度，吸引更多投資者關(guān)注和參與。

與會(huì)證券公司代表提到，上交所市場(chǎng)近年發(fā)行多單“綠色+X”復(fù)合貼標(biāo)債券，能夠?qū)崿F(xiàn)政策效應(yīng)聚合與首單標(biāo)桿引領(lǐng)，在提升對(duì)發(fā)行人吸引力的同時(shí)，也將生態(tài)保護(hù)、城鄉(xiāng)融合、科技創(chuàng)新等多重目標(biāo)納入融資框架，提升了綠色債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

在二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)方面，上交所持續(xù)推進(jìn)機(jī)制創(chuàng)新，為綠色債券發(fā)行提供有力支撐。與會(huì)投資機(jī)構(gòu)表示，上交所降低了綠色債券納入基準(zhǔn)做市券的門(mén)檻，有利于提高綠色債券二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率。中信證券提出，近期科創(chuàng)債ETF的推出持續(xù)釋放科創(chuàng)債投資需求，有效降低了融資成本，如探索在綠色債券市場(chǎng)推出ETF產(chǎn)品，或可進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。

據(jù)記者了解，除公司債券及傳統(tǒng)資產(chǎn)支持證券外，上交所也在積極構(gòu)建綠色領(lǐng)域的公募REITs與機(jī)構(gòu)間REITs市場(chǎng)。清潔能源作為公募REITs首批試點(diǎn)重點(diǎn)行業(yè)之一，目前在上交所已上市項(xiàng)目6只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模162億元，資產(chǎn)涵蓋光伏、風(fēng)電、水電等領(lǐng)域。

聚焦市場(chǎng)前沿，多方參與共謀市場(chǎng)發(fā)展

座談會(huì)上，各方立足市場(chǎng)實(shí)踐，圍繞綠色債券產(chǎn)品創(chuàng)新、二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性提升、債券ETF發(fā)展及激勵(lì)機(jī)制完善等關(guān)鍵議題建言獻(xiàn)策，共同探索推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。

與會(huì)代表普遍認(rèn)為，提升資金使用與管理的靈活性、優(yōu)化激勵(lì)政策，是拓展綠色債券市場(chǎng)深度與廣度的重要舉措。國(guó)泰海通和東吳證券等證券公司代表建議，在知名成熟發(fā)行人等優(yōu)化審核機(jī)制等方面，將綠色債券等納入考核，并加強(qiáng)對(duì)積極參與綠色債券業(yè)務(wù)的承銷(xiāo)商加大考核傾斜，強(qiáng)化名譽(yù)激勵(lì)。

投資機(jī)構(gòu)代表則呼吁進(jìn)一步豐富綠色債券供給，以拓寬配置選擇。易方達(dá)基金提出，當(dāng)前實(shí)體企業(yè)發(fā)行的綠色債券在收益率和流動(dòng)性上具備一定投資價(jià)值，期待未來(lái)更多的企業(yè)在交易所發(fā)行綠色債券，同時(shí)也看好綠債ETF未來(lái)的前景。信銀理財(cái)和太平資管表示，在行業(yè)性監(jiān)管考核政策的引導(dǎo)下，當(dāng)前在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和資產(chǎn)配置等方面一定程度上會(huì)向綠色資產(chǎn)傾斜。